随着改革政策和市场环境发生巨大变化，设计行业纷纷转型升级。大争之世，非优即汰；崛起之时，不进则退。越来越多的企业希望实现自身发展，找到新的平台提升创新发展能力，适应新格局，而上市就是许多企业的选择之一。

在细分行业中，建筑设计行业由于市场竞争最为充分，相关企业上市意愿更为强烈。但和高科技、互联网企业上市后一夜暴富相比，建筑设计院上市后似乎一直“不温不火”，其股价和市值也未有较大的突破，那么建筑设计院为什么要寻求上市？上市之后对建筑设计院的发展有哪些影响？有哪些风险需要避免？这些是本文重点阐述的内容。

— 1 —看上市初衷

从已经上市和准备上市的建筑设计院规模来看，不同规模设计院上市初衷有所差别。以山鼎设计为例，作为一家地方设计院，规模不到400人，上市后，加强特色技术的研发，组建BIM设计综合所，拥有行业内综合实力领先的BIM设计团队，获得多项BIM奖项，以资本强化技术研发，上市后无论是股价还是市值均取得不错的成绩。再以华建集团为例，作为一家传统的设计院，2015年上市后，公司规模迅速扩增，截至2020年底，公司人数超过8500人，营业收也在五年内实现了翻番，得益于公司总包业务的增长，人均营收从2015年的71万元增长至2019年的85万元，2020年突破100万元，公司人均营收持续增长。从上面两个例子来看，不同建筑设计院的上市初衷不尽相同，但总结起来大致有以下几个方向：一是战略选择，二是品牌提升，三是思维转变，四是技术革新，五是区域拓展。

— 2 —看有利影响

一是带来战略方向的多元选择。结合建筑设计院的上市初衷，资本市场为企业战略选择带来多元化选择。以近期上市华蓝集团为例，该公司希望通过资本市场资金的拉动，完成公司三维拓展的扩张、创新驱动的品牌、价值提升的人才、智慧引领的管理等四大战略的实现。其中三维拓展的扩张战略包括纵向价值链的上下游延伸、横向的产业链条拓展和竖向的投融资能力建设。而投融资能力的建设，正是随着PPP、EPC等新型业务模式的涌现，资金话语权逐渐加强应运而生。华蓝集团将加强投融资能力建设，通过上市获得多元化的融资平台，为并购重组、开拓新型业务提供资本支持。

二是带来品牌价值的提升。在资本市场中，品牌直接关系到上市公司前途和命运，是上市公司综合形象的反应，和产品品牌类似，资本市场品牌也是独特的商业符号，是上市公司资本价值的外化，能够为公司带来资本溢价、提升市值。而对建筑设计院而言，拥有产品品牌和资本品牌，才能够在激烈的市场竞争中实现“双轮驱动”。以华建集团为例，上市后在超高层建筑、交通枢纽建筑领域，以华东总院为代表的综合设计品牌积极开展设计总包服务，上市形成标杆作用，有助于企业品牌形象、公信力提升，也有利于提升企业市值。

三是带来商业思维的转变。传统思维中，大家认为设计是一直是行政事业单位，随着设计院的改革，无论是改革成为国有企业还是私有企业，设计企业对于自身是定位“设计院”还是“公司”一直是摇摆不定的。设计院上市后，在资本市场的推动下，投资机构对设计企业的发展有相应要求，为取得投资者的信赖，设计院上市后“创效”成为主旋律，其商业思维也发生了转变，从数据上看，中衡设计、启迪设计、汉嘉设计、华阳国际年复合增长率均在40%以上。最为明显的是传统设计院在商业运营上以“设计咨询为主”为主，上市后为寻找更多的增长带点，商业思维则从“工程全生命周期”寻找商业机会，以启迪设计为例，该公司以上市为契机，推动资本与产业的深度融合，通过投资并购等手段，努力打造成为人居环境技术集成者。上市后建筑设计院的“公司”味道更浓，外部对企业发展的压力也对企业的内部管理产生了一定的影响。

四是带来技术革新，笔者认为技术是建筑设计院生存的根本，是在激烈市场竞争中的利器，是吸纳投资，提升市值的关键因素。通过资本带动，不少建筑设计院在技术上实现了突破。山鼎设计积极研究“互联网+”发展思路，加快“大数据和云计算”的平台建设，致力于做西部领先、全国知名的建筑企业；中衡设计则是以“装配式建筑”为突破，2014年上市后，加强科技研发，2017年成为“国家装配式建筑产业基地”之一，在既有技术研发基础上，结合自身特点和优势，进一步打造具有专业技术团队、较高研发能力、较成熟应用水平的建筑产业现代化工程研究中心。

五是带来区域拓展。资本的注入为设计院区域发展提供了“快速通道”，上市建筑设计院为实现自身业务发展，往往有突破区域的战略布局。从区域拓展方式上看，常见方式有三种：一是通过自我发展、自建分支机构进行扩张，适合传统设计院；二是采用兼并收购的方式进行扩张，这种方式具有周期短、风险小的特点，上市后建筑设计院往往会采用此方法；三是采用连锁加盟、战略合作的模式进行扩张。无论采用哪种方法，设计企业都需要做好资源布局和整合工作，在资源整合过程中，需要发挥企业的品牌、技术、信息化等优势。以启迪设计为例，2016年成功携手深圳毕路德，为公司开拓华南区域市场、拓展业务范围起到了极大的推动作用。2018年，公司全国布局加快，以收购的方式在北京、西安和武汉成立分公司，标志着启迪设计集团以苏州为中心，以深圳、北京、西安、武汉等地为支点，形成辐射华中、华南、华北、西北区域的全国布局。

从上述案例中可以看到一系列资本运作在不断拓展建筑设计院业务规模的同时，在资本市场整体表现也相当抢眼。不过，资本市场带来发展的同时，也需要建筑设计院关注存在的风险，主要风险包括规模扩张和运营质量的不平衡、外部监管和内部管理能力的不平衡和短期发展和长期发展不平衡。

— 3 —看风险因素

一是规模扩张和运营质量不平衡的风险。对于上市企业而言，投资者对于企业的营收和利润等财务指标较为重视，从建筑设计院上市结果来看，其股价和市值暂未有太大的突破，一直也是资本市场中投资的“冷门”行业。因此上市建筑设计企业在注重规模、抢占市场的同时，需要强化应收账款的管理，切忌出现牺牲运营质量的表面规模扩张，要重视企业的现金流管理，一旦出现持续和被动的负债压力，就会给企业的长远发展带来巨大的负面影响。建议建筑设计企业在运用资本扩张规模的过程中，重视经营质量，实现规模和效益的有效平衡。

二是外部监管和内部管理能力不平衡的风险。上市企业往往受到多方的关注，作为公众公司，对收入的确认、运营的管理、信息的披露等都提出更高要求。对于上市建筑设计院而言，重点在于规范企业管理，企业管理层不仅需要考虑业务增速、财务规范性，还要从技术角度、业主需求角度进行思考。建议上市建筑设计院补充相关的制度规定，完善公司管理制度，按照市场完备性和可靠性要求及时提供和披露公司重要信息，做到规范管理，有迹可循。

三是短期发展和长期发展不平衡的风险。相对于互联网企业而言，勘察设计企业较为传统。从发展角度上看，目前上市建筑院存在短期发展优先、长远发展思考不足的问题。建议上市建筑设计院从更长远的角度看上市动机，以可持续发展为目标，从战略高度重新审视，从技术和人才等新角度找到发展的抓手，从机制配套等方面为企业长远发展提供有力保障。

综上所述，建筑设计院的上市初衷无论是为战略选择、品牌提升、思维转变、技术革新还是区域拓展，都是为了在剧烈变化的外部环境下主动寻求突破。企业需要结合自身战略定位和发展特点，充分利用内外部资源，平衡上市后的机遇和风险来采取行动，进而实现社会、股东、客户、员工等利益相关方价值最大化。