去年第四季度以来，随着六稳定政策落地，库存化放缓，外需稳定，内需放缓，经济增长内生动力增强。特别是在固定资产投资方面，短板领域的投资不断出力。

从去年前11个月的数据可以看出，民生、环境保护、交通等短板领域的投资不断增加，去年前11个月，社会领域的投资比去年增加了12.6%，增长率比全部投资的7.4%高。道路运输业投资增长8.8%，增速比去年前10个月和2018年同期各加快0.7个百分点和0.3个百分点。

据《证券日报》记者统计，最近29家机构预测了2019年全年累计的固定资产投资数据，预测了比去年增长的平均值为5.4%。

申万宏源宏观高级分析师秦泰表示，融资环境良好，基础设施投资或持续小幅改善，预计去年12月基础设施投资(全口径)累计增长率将小幅上升到3.6%。在制造业投资方面，第四季度消费需求稳定上升，出口环境改善，预计去年12月制造业投资维持比较稳定的结构，累计增长率或小幅上升到2.6%。在房地产投资方面，预计土地购买费的增长率仍在下降，房地产投资和下降压力仍在下降。但是，考虑到建设投资的活跃支持，预计去年12月房地产投资的增长率将下降到10%。去年固定资产投资累计增长率或维持5.2%。

中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛表示不同。黄文涛认为，考虑到2020年1月是特别债务融资和基础设施发展力的高峰期，到目前为止的2019年12月应该是准备和储蓄力的阶段，同期的基础设施投资表现可能比较平淡，上年同期的基础数量上升，基础设施投资的累计增长率有可能稍微下降。2019年12月房地产销售月增长率可能下降。去年11月当月工业企业利润增长率恢复，累计利润增长率或显示工业企业利润周期基础，PPI恢复期望加强利润周期基础恢复期望，制造业投资或企业稳定。综合考虑，预计2019年固定资产投资增长率将略有下降。

华泰证券首席宏观研究员李超昨天接受《证券日报》记者采访时，2019年制造业投资增长率可能维持在2.5%左右。未来制造业投资的正向逻辑:一是高科技制造业投资有望迅速增长。二是预计2020年基础设施投资增长率上升，房地产投资稳定，内需相关政策刺激变量预计年初早期出现。去年12月中央经济工作会议强调积极财政政策大力提高质量，重视结构调整，做好重点领域保障。今年财政政策的重点是提高基础设施，预计2020年新增特别债务额为3兆元。前几天财政部批准了2020年部分特别债务的新增额，今年第一季度加快发行，形成实物工作量的概率很高，这种积极变化可能会带来基础设施的增长率。

在房地产开发投资方面，李超表示，房地产投资增长率的韧性比去年年初的市场预期高。在经济增长方面，市场对明年基础设施投资的反弹形成了一致的期待，分歧大的是房地产投资的趋势。房地产行业的韧性可能不容小觑。从微观的角度来看，住宅企业还有积极补充仓库，维持新的开工和施工的需求，这也是住宅企业回收预售金，缓和现金流压力的重要途径。购买土地和竣工面积的累计比去年持续减少负增长，房地产经纪人积极补充库存的意愿支持投资数据。