在投资回暖的情况下，上半年房地产企业征地投资呈现“先抑制后提高”的曲线，前100名房地产企业征地金额同比增减，分别占企业总数的一半，碧桂园、荣创中国、万科等房地产龙头企业在公开市场上取得土地较为谨慎，部分浙江房地产企业投资相对活跃

“头房地产企业在前两个月更加谨慎，大企业应该考虑在今年上半年减少公开市场上的运营安全土地收购，但他们在土地收购、并购或协议方面总体上占据了地位，“投资和征地的力度并不弱”，通策咨询研究部主任张宏伟告诉《证券日报》，在第二季度公开市场土地价格上涨后，一些房地产企业的投资逻辑开始改变，尤其是房地产龙头企业更注重协议征地、旧有改造或通过收购兼并等方式增加土地储备

“房地产企业扩张土地的能力来自其自身良好的财务结构和稳定的资本流动性。”壳牌研究院高级分析师潘浩告诉《证券日报》，另一方面，上半年相对宽松的金融环境，销售业绩的恢复超出预期，地方政府积极的土地政策为房地产企业提供了充分的机会和市场预期

据科瑞统计，2020年上半年，房地产百强企业新增价值门槛达到7960亿元，同比增长19%，同比增长1%；房地产百强企业新增增加值近44万亿元，同比下降2%，总额比去年同期减少1000亿元

科瑞房地产研究指出，从梯队来看，前十名房地产企业新增价值占前一百名房地产企业总价值的36%，同比下降7个百分点；二线房地产企业新增价值占百强房地产企业总价值的25%，整体同比增长6个百分点，新增土壤储备资源主要被前20名房地产企业占据，占比超过60%，资源仍然高度集中

从房地产企业收购城市的角度来看，奥地利、香港、澳门和长江三角洲两大经济圈仍然是房地产企业的重点战略投资领域，30多家主流房地产企业的投资倾向趋于回归第二、第三线城市；“还有一些下沉到三四线城市”，张宏伟告诉《证券日报》，一般来说，二三线城市的房地产市场容量大、周转空间大，是房地产企业投资布局的主战场

据不完全统计，部分城市投资潜力大、地块质量高的城市，尤其是长三角一、二线城市和三、四线城市，将面临更为激烈的竞价，而房地产企业“补漏”难度将继续加大，二季度，金地、中海、新城参与重点监控城市重点地块拍卖70余次，但最终中标概率只有20%左右，从热点地块拍卖的力度可以看出另外，绿城、滨江、德信等浙江房地产企业在深耕区逆市获得了储备，其中杭州、苏州等核心城市的土地供应热情也大幅提升，上半年杭州市上地建房百强企业，同比增长70%以上

考虑到当前经济下行压力和疫情反复引发的不确定性，不同层级的房地产企业对征地投资的态度不同，征地方式也不同